5月27日周一早间，联想集团（00992.HK）的股价表现强劲，一度涨逾9%至12.06港元/股，这确实是一个引人注目的市场表现，并且创下了历史新高，但是投资者在投资时仍需谨慎考虑各种因素，并保持理性投资的心态。
消息面上，近日以来，大摩、高盛、中信里昂等多家大行相继表示看好联想集团，认为 AI PC 的趋势将为该公司股价带来显著上涨空间。
联想或成 AI PC 最大受益者
根据大摩的定义，AI PC（AI 个人电脑）是指配备有神经处理单元（NPU）并且至少达到 40 万亿次每秒（TOPS）性能的个人电脑。
目前业界普遍认为，随着 AI 技术的不断发展，AI PC 将为 PC 市场发展注入新的活力。摩根士丹利在 5 月 21 日发布的研报中预测，AI PC 将成为推动 PC 市场增长的下一个关键因素，预计 AI PC 的市场渗透率将从今年的 2% 迅速增长至 2028 年的 65%。
大摩在报告中称，因为拥有自研 AI 芯片、最全面的 AI 特性以及 AI 助手，联想将成为 AI PC 市场的最大受益者之一。
基本面上，大摩看好联想的理由主要有二：
1）市场业务占比高：联想是 1000+ 美元价位的笔记本电脑中销售份额最高的品牌（除了苹果），同时拥有最高的商业风险敞口，约为 61%；
2）估值处行业较低水平：联想 2026 财年的市盈率约为 8.8 倍，5 年平均市盈率约为 8.9 倍；低于戴尔的 14.8 倍（2026 财年）、华硕的 12.2 倍（2025 财年）和其他 PC 原始设备制造商平均水平（15-20 倍）。
报告预计，联想 AI PC 市场渗透率将在 2028 年达到 64%，AI PC 的营收占比将从 24 财年的 2% 上升至 53%。
报告称，看到了联想股价显著的上行空间，并将该公司股票评级被上调至 " 超配 "，目标价从 9.10 港元大幅 65% 提高至 15 港元。
在上周的电话会上，联想也透露出对 AI PC 的乐观立场，并预计 2024 年公司出货的 PC 中，约有 20% 会配备 NPU；到 2026 年，AI PC 的渗透率可能达到 50% 到 60%。
目前，联想每年的出货量在 5500-6000 万台之间，60% 的出货量意味着其中约有 3600 万台将是 AI PC。
截至今日午间收盘，联想港股涨 7.59%，报 11.9 港元 / 股，成交超 6400 万手，成交额超 7.6 亿港元。今年以来，公司股价累计上涨 8.97%。
